AI摘要：关税影响下，十债利率面临重定价，多位分析师认为10年国债利率超1.7%或现买入良机，中短端债亦受关注。理财规模季节性增长，但收益率与估值整改制约增量。黄金因贸易乐观情绪短期承压，不过通胀预期与央行购金需求仍为其提供中长期支撑，走势多空博弈加剧。
免责声明：以上信息仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
1、关税下利率重定价
（数据来源：Choice）
财通证券首席经济学家孙彬彬
按照前期央行引导，在没有对等关税时期，央行眼中的10年国债利率合理位置似乎是1.8%（即OMO+30bp），那么按照目前1.4%的OMO来看，当前10年国债收益率的合理调整位置是1.7%，只是在情绪催化和结构性赎回压力下，债市可能超调至高于1.7%的位置。结合中短期来看，我们认为10年国债利率高于1.7%即买入机会。
华泰证券研究所所长、总量研究负责人、固收首席分析师张继强
操作上，继续推荐中短端有正Carry的品种，如3-5年城投二永，票息杠杆策略相对占优。长端、超长端利率债建议等待调整中的增持机会，债市对本轮影响大概率还没有充分演绎同花顺e配，短期不排除股市走强带来一定赎回扰动，本周利率债供给量较大。建议十年国债进入1.7-1.8%区间，30年国债2.0%以上，再转为关注机会。
信达证券固收首席分析师李一爽
尽管近期短端利率有所回落，但如果当前的宏观状态维持，资金利率进一步向政策利率靠拢，也不排除其与1年利差收窄的可能。尽管长端利率短期面临扰动，但考虑债市面临的环境相较于4月初关税措施落地前仍然更加有利，我们认为10年国债调整的上限可能也就在1.7%附近；拉长时间维度来看，考虑经济进入旺季尾声短期面临回落压力，外需下行对基本面的影响尚未完全显现，货币政策仍处于宽松周期的状态，债券市场的趋势可能并未改变。因此在目前状态下，我们认为5月债市仍有望在波折中前行。基于对曲线转陡的预期，我们建议可适当增加杠杆提升短债持仓，长端则关注调整后的机会。
2、理财规模季节性大增
中信证券首席经济学家明明
债市收益率下行的背景下，转债是银行理财固收投资收益增厚的重要来源，理财投资转债仍存在较大的配置空间。新发和扩募“双轮驱动”下，我国公募REITs市场扩容增类明显提速，二级市场历史表现亮眼；黄金价格涨幅较大，价格波动性较低，在资产多元配置中具有重要意义；权益型ETF产品具有效率高、透明度高、成本低、流动性较好等特点，银行理财子发展指数化产品的投资策略更清晰、投资品类更丰富，并能够有效减少人为因素的干扰；此外，银行理财参与定增不仅有政策东风，期限与客户风险偏好也较为适配，历史复盘显示，2020年以来参与A股定增的股份至解禁日总体可以获得超过20%的收益。
中金公司固定收益研究团队
我们认为本周信用债净供给仍将维持相对低位，理财规模或转为增长，信用债供需关系或维持正面。叠加货币政策宽松重启，我们认为短端收益率下行确定性最强，信用利差或维持在相对低位。但是我们认为中长端受利率波动、理财估值整改影响略有波动，不过大幅走扩风险仍低。短期来看，我们认为需要重点关注中美贸易谈判公告可能对市场预期产生的影响，中长端信用债和二永债或跟随利率债波动，我们建议投资者仍以中短久期信用债底仓策略为主，择机跟随利率债拉长二永债久期。
华源证券固收首席分析师廖志明同花顺e配
截至2025年4月末，理财规模前三的机构为：招银理财、兴银理财和信银理财。
由于信用债收益率处于历史低位，票息保护不足，理财收益率或难以跑赢5年定期存款，理财产品吸引力下降。此外，随着理财估值整改进行，理财产品净值波动可能加大，2025年理财规模增量可能不高。因而，信用债的信用利差相较于2024年可能适度走阔。2025年可能很难挣资本利得的钱。
3、黄金高位承压
（数据来源：Choice）
FXStreet分析师Haresh Menghani
因为对中美贸易协议的最新乐观情绪继续削弱对传统避险资产的需求，黄金价格在新的一周开始时走弱。与此同时，来自中美谈判的积极信号缓解了市场对美国经济衰退的担忧。再加上美联储的鹰派“按兵不动”，帮助美元持稳于数周高位附近，并对黄金施加压力。
瑞达期货
中长期来看，现有关税政策对通胀的传导具有一定滞后性，下半年美国通胀或再度抬头，提振黄金的抗通胀属性。黄金的结构性利多因素仍未松动，美国债务扩张导致美元信用边际转弱，以及全球去美元化趋势下央行购金需求稳固，为金价提供中长线支撑。
嘉盛集团资深分析师Jerry Chen
从日线以上的周期上看，黄金已经明显从单边上扬走势切换为高位震荡，受到众多消息面因素的影响，多空双方正变得更为平衡。而逐渐成型的双顶结构则暗示金价有更大的回撤风险。
东方金诚研究发展部副总监瞿瑞
全球贸易战趋于缓和，短期内美国在“关税战”方面的立场有所软化，市场避险情绪逐步消退，全球风险资产持续修复，金价或将面临进一步回调风险，呈现高位震荡走势。
文章来源：东方财富Choice数据 责任编辑：6 原标题：10年期国债1.7%以上即为买入机会，黄金将在3000-3300区间盘整 | 债圈大家说05.13 郑重声明：东方财富发布此内容旨在传播更多信息，与本站立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 举报 东方财富网 分享到微信朋友圈打开微信，
点击底部的“发现”
使用“扫一扫”
即可将网页分享至朋友圈
扫描二维码关注
东方财富官网微信同花顺e配
沪股通 深股通 港股通(沪) 港股通(深) 热门资讯 央行官宣：LPR下调10个基点 又一家官宣！固态电池概念股出炉 北证50创新高 基金经理亮观点 雷军：3nm芯片已开启大规模量产 焦点专题 2025全国两会第十二届Choice最佳分析师聚焦二十届三中全会
一季度宏观经济数据
中国版平准基金来了
视频
一键关注财经大咖
热点推荐
美股三大指数震荡整理 现货黄金走高
东方财富Choice数据
27
人评论
2025-05-21
东方财富
扫一扫下载APP
东方财富产品
东方财富免费版
东方财富Level-2
东方财富策略版
妙想投研助理
Choice金融终端
证券交易
东方财富证券开户
东方财富在线交易
东方财富证券交易
关注东方财富
东方财富网微博
东方财富网微信
意见与建议
天天基金
扫一扫下载APP
基金交易
基金开户
基金交易
活期宝
基金产品
稳健理财
关注天天基金
天天基金网微博
天天基金网微信
东方财富期货
扫一扫下载APP
期货交易
期货手机开户
期货电脑开户
期货官方网站
信息网络传播视听节目许可证：0908328号 经营证券期货业务许可证编号：913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱：jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500
关于我们
可持续发展
广告服务
联系我们
诚聘英才
法律声明
隐私保护
征稿启事
友情链接
美港通证券提示：文章来自网络，不代表本站观点。
